人民币兑美元短期内仍面临小幅升值压力

新华08网北京3月11日电 (经济分析师王朝阳)本周(3月4日-3月10日)本周人民币兑美元中间价继续上涨79点，其中周五中间价报6.2719，创近两月以来新高，人民币贬值预期维持在0.57%左右。本周处于国际上主要央行密集议息期，主要央行均维持既往利率水准和货币政策，而最新公布的1-2月贸易顺差超预期，国内短期流动性骤增，后市人民币依然承受一定升值压力。

表1人民币对美元汇率相关品种和美元指数周统计

汇率品种

2013-3-8

2013-3-1

周升值(BP)

周升值(%)

1、人民币中间价(中国人民银行)

6.2719

6.2798

79

0.13

2、上海银行间人民币即期

6.2148

6.2231

83

0.13

3、香港离岸人民币即期

6.2045

6.2185

140

0.23

4、离岸在岸人民币即期汇率点差

-103

-46

-

-

5、上海银行间人民币远期(1年)

6.3223

6.3341

118

0.19

6、香港离岸人民币远期(1年)

6.326

6.3355

95

0.15

7、人民币NDF(1年)

6.3075

6.319

115.00

0.18

8、人民币升值预期

-0.57%

-0.62%

-

-

9、美元指数

82.081

82.313

-

-0.28

人民币对美元中间价本周继续以上行为主，除周四有所回调外其余四个交易日全部上涨，一周累计上涨79点。上海人民币即期汇价与中间价走势类似，一周累计上涨120点。人民币即期价格与中间价点差周均值继续上周扩大趋势至572点。香港离岸人民币即期价格连续五个交易日上涨，周涨幅达到140点，本周离岸价格依然高于在岸价格，两者价差的周均值由前一周的23.6点扩大到79.4。

图1人民币对美元中间价

图2人民币对美元即期汇率与美元指数

图3人民币对美元即期汇价与中间价点差

来源：新华08

人民币对美元1年期远期汇率本周全线上涨。其中，人民币1年期NDF，一周累计上涨115点(图4)。由人民币中间价与NDF计算的人民币贬值预期由上一周的0.62%收缩至0.57%左右，值得关注的是人民币贬值预期在近两个月多次反复，自1月下旬以来，伴随人民币兑美元汇价的走低，人民币贬值预期近期围绕着0.50%多次上下波动，也凸显出国内外经济环境的复杂性，一方面国内经济尚待新一届领导层的政策指引，另一方面美欧经济复苏各有波折。(图5)。香港离岸人民币1年期远期汇价一周累计上涨95点。上海银行间人民币1年期远期汇价一周持续上涨，累计上涨118点。当前人民币1年期远期的离岸价格仍然低于在岸价格，点差周均值由之前的47.2缩小到23点。

图4人民币对美元远期汇率

图5人民币升值预期

中国人民银行5日公布的数据显示，1月新增外汇占款高达6836.59亿元，不仅创出历史新高，也超过2012年全年(4946.47亿元)规模。

分析认为，1月份外汇占款超常增长不会持续，主要是因为目前境外市场仍存在对人民币微弱的贬值预期，而2008年金融危机爆发前，中国每年三、四万外汇占款增量都是在人民币有较高升值预期(6%以上)的情况下出现的。从汇率均衡主要评价指标看，中国经济项目顺差与GDP之比不到3%，人民币没有以往情况的升值压力。因此，人民币短期内不会再现大幅升值预期。央行副行长易纲3月6日在今年中国“两会”间隙也表示，人民币汇率离均衡点已经非常接近，今年人民币汇率将在均衡更有弹性的方向上保持稳定。

中国人民银行10日公布的数据显示，2月份社会融资规模为1.07万亿元，比上年同期多228亿元 其中，当月人民币贷款增加6200亿元，同比少增907亿元，低于市场预期，广义货币(M2)余额99.86万亿元，同比增长15.2%。

分析认为，在当前依然宽松的货币环境下，后续政策或有稳中收紧的趋势，但考虑到今年实体经济对信贷需求较去年明显回升，今年M2达到13%的目标压力仍大。(完)

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