成品油涨价利好石化“双雄”

分析人士指出，调价时点后移、调价幅度超预期，无不表明一点：发改委希望将透明的成品油定价机制模糊处理，使市场难以准确预测调价，以抑制市场投机因素，并有利于宏观调控。

根据路透的调查数据，11月国内主要炼厂的原油加工量还将继续维持创纪录的水平。分析人士指出，国内经济的恢复势头和成品油价格调整的常态化给炼厂吃下“定心丸”，即使短时期出现亏损或赢利水平较低，炼厂仍然愿意继续提高加工量，增产成品油。

下半年以来，原油价格反复震荡，影响国内的成品油价格几次上调和下调。9月底向下调整成品油价格之后，10月原油价格大幅反弹使炼油毛利突然收窄。

中信证券[29.12-0.85%]研究员指出，此次调价有效地缓解了炼油企业的成本压力，改善了炼油板块的赢利。他预计中石化11月份的炼油赢利将好于10月，而公司的整体赢利11月份也有回升迹象。

从此次调价后发改委的言论中可以看出，4月份以来国家统筹考虑国内经济形势以及成品油市场供求关系等因素，在具体调价幅度上进行了适当调整，但幅度上仍有不足；同时，发改委指出此次调价对物价指数影响较小，直接影响当月消费价格指数0.12个百分点，同时当前物价指数相对较低，主要工业消费品大多供过于求或供求平衡，价格保持基本稳定，通胀风险还不存在。

招商证券[0.000.00%]研究员表示，当前国内的石油石化还处于向好的趋势，国内通胀低，经济在快速复苏，并且绝对油价不高，这是新机制运作的“蜜月期”。

申银万国[3.941.29%]分析师也认为，炼油板块“有远虑，无近忧”，年内在通胀压力不大的情况下，国际油价均价80美元以下，国内的成品油调价还无须担心。但是随着美元指数的持续走低，国际油价向80美元以上突破的压力增大，政府对通胀的忧虑也增大，在这种情况下，炼油的不确定性将逐步增加。

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